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现在铁矿石已经陷入进退两难，不上不下的境地，只有等到vale的事件真正尘埃落定才比较能交易，否则盘面一个复产消息就跌停，又出一个消息就涨停，这种事情很难去把握，也完全脱离了我们一进场就处于安全边际的理念，实在要做可以做期权而不要做期货，期货的风险太高。最后我们再总结一下，其实做多铁矿石面临很大的不确定性，如果复产铁矿石会快速下跌，如果不复产或者陷入Vale和政府的长期博弈，短期和中期的供应是不缺的，但到货量会边际递减，趋势会涨，可能会涨的比较慢。现在做多铁矿就是在赌，这样一个策略既没有足够的安全边际也没有确定性的驱动，要么继续等下去，要么去寻找别的机会。

5.3机构话语权提升，EPS成为驱动指数走势的主要因素从盈利和估值的角度分析，EPS驱动指数上涨。这一阶段KOSPI指数的EPS由40提升至110，贡献了指数90%的涨幅；PE由15倍提升至17倍，仅贡献了指数10%的涨幅。机构投资者话语权提升，EPS成为驱动指数走势的主要因素。机构话语权提升带来市场投资回归价值理念，指数与EPS的相关系数达到0.7，与PE的相关系数为0.3，估值剧烈波动的情况减轻，市场稳定性有所提升。

五、投资策略寻找成本端改善的优质企业。钢铁行业三年牛市后，2019年需求端依然有望保持稳定，供给端放开后行业产能利用率大概率将重新回落。但随着环保等限制性政策退出，部分民营钢铁供给成本端有望获得改善，一定程度对冲行业下行的不利影响。用中长期的角度可以关注优质民营上市公司标的如方大特钢、南钢股份及技术领先的行业龙头企业宝钢股份等。

张玺 杭州热联集团副总经理蔡拥政 南京钢铁证券投资部主任王柏秋 宏业化工副总经理吴衡 山西建邦集团投研总监问：淡水河谷矿难事件对全球铁矿石的供应格局产生什么影响？短期和长期有什么差别？嘉宾：从事铁矿行业十几年，经历了很多行业的变迁。我们其实年前对铁矿石有很好预期，18年年底对铁矿石做了一个平衡表，18年VALE事件之后供给过剩1700万吨左右，之前是2400万吨，而16、17年过剩是在8000万吨左右。所以对铁矿石的期待是很高的，经过三年沉积之后很可能会有一个爆发，我们也是一直看好，而VALE事件起到了加速推动的作用，铁矿石在19年来讲是多头的朋友。

滴滴如今的“垄断”也被诟病。自从2016年8月滴滴与优步中国合并起，中国网约车市场一直呈现滴滴一家独大的局面，虽然仍有神州、首汽、易到等其他参与者存在，但都无法改变局势。商务部也曾对滴滴进行反垄断调查，约谈滴滴出行，但两年时间过去，反垄断调查一直未有结果。

主权财富基金、资产管理公司、基金公司、保险公司、养老金等机构投资者，从资金来源一直到投资原则、预期目标、具体投资的策略，不同的机构都有所区别。所以在接受责任投资的总体理念和框架前提下，投资者有各自不同的具体实践方式。类似中投的主权财富基金是投资者中投资期限最长的，可以承受3~5年的业绩期限；而资产管理公司和基金公司的投资维度仅有1~3年，业绩的短期压力较大。因此，不同机构对E、S、G三大价值的侧重不同，具体目标存在较大差异。投资维度较长、风险容忍度高的投资者，有空间可以更加侧重环境和社会责任类目标；投资维度较短、风险容忍度低的投资者，可以更加偏重与财务回报相关性更高的公司治理类目标。